PulteGroup, Inc.

Wyceny

Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Zestawienie wycen spółki z aktualnym kursem akcji
Aktualna cena: 118.89
Wartość godziwa DCF: 125.6
Monte Carlo (mediana scenariuszy): -
Wycena zdyskontowanych dywidend: 13.8
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 120.2
Do wycen spółek stosujemy 4 metody:


Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 1.6%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 12.9%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 1.8%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 9.5%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 13.0 %
Beta: 1.0
Koszt kapitału (WACC): 8.9%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 16 382 16 710 17 044 17 300 17 559 17 823 18 090 18 361 18 637 18 916 19 200
Ebit (%) 20.0 20.0 20.0 16.0 16.0 16.0 15.0 14.0 13.0 13.0 13.0
EBIT (mln) 3 276 3 342 3 408 2 768 2 809 2 851 2 713 2 570 2 422 2 459 2 496
Amtortyzacja 86 88 90 91 92 94 95 97 98 100 102
Capex -89 -91 -93 -94 -96 -97 -99 -100 -102 -103 102
Δ Kapitału obr. 136 40 -367 367 -73 -77 15 16 17 17 18
FCFF 2 339 2 483 2 942 1 722 2 195 2 230 2 033 1 924 1 812 1 838 1 869
Wartość bieżąca 2 217 2 164 2 354 1 265 1 480 1 371 1 146 995 859 799 11 122
FCFF (%) 14.3 14.9 17.3 10.0 12.5 12.5 11.2 10.5 9.7 9.7 0.0
symbol PHM PHM PHM PHM PHM PHM PHM PHM PHM PHM PHM
id 624 627 628 629 631 633 634 636 638 639 641


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 25 777
Dług netto 725
Gotówka 1 766
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 213 546
Wartość godziwa firmy 26 818
Wartość godziwa akcji 125.6
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 4.5%
Premia rynkowa 4.6%
Beta 1.0
Udział kapitału własnego 97.2%
Udział długu 2.8%
Koszt kapitału własnego 9.0%
Koszt długu 5.0%
WACC 8.9%

Brak modelowania Monte Carlo

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 10.0%
Zysk netto: 13.0%
Wzrost rezydualny: 1.5%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 2 088 005 2 129 765 2 172 361 2 215 808 2 249 045 2 282 781 2 317 022 2 351 778 2 387 054 2 422 860
DPS (Dywidenda na akcje) 1.0 1.0 1.0 1.0 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1
Zdyskontowana dywidenda 0.9 0.9 0.8 0.8 0.8 0.7 0.7 0.6 0.6 0.5
id 263 266 267 270 271 274 275 277 279 280


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
15.6
Bieżąca wartość rezydualna
6.3
Bieżaca wartość DPS
7.5

Wartość godziwa na akcję
13.8
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
4.5%
Premia rynkowa
4.6%
Beta
1.0
Udział kapitału własnego
97.2%
Udział długu
2.8%
Koszt kapitału własnego
9.0%
Koszt długu
5.0%
WACC
8.9%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).

EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 6.4 11.3 1.1
PulteGroup, Inc. 5.6 7.9 1.9
Mediana / PulteGroup, Inc. 1.1 1.4 0.6


Pozostałe spółki z branży Residential Construction
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
Asante Incorporated 6073.T 106 15.7 23.0 1.6 Tokyo
Tri Pointe Homes, Inc. TPH 2,992 4.8 7.1 0.9 New York Stock Exchange
Cavco Industries, Inc. CVCO 3,403 19.2 25.6 0.0 NASDAQ Global Select
Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações CYRE3.SA 1,749 1.6 5.7 1.0 São Paulo
Meritage Homes Corporation MTH 5,025 4.4 7.0 1.0 New York Stock Exchange
Tama Home Co., Ltd. 1419.T 660 11.7 24.5 3.4 Tokyo
Skyline Champion Corporation SKY 3,679 13.5 18.6 2.4 New York Stock Exchange
PulteGroup, Inc. PHM 21,774 5.3 7.5 1.8 New York Stock Exchange
Century Communities, Inc. CCS 1,804 0.8 5.9 0.7 New York Stock Exchange
NVR, Inc. NVR 21,718 11.0 14.0 5.6 New York Stock Exchange
KB Home KBH 3,667 3.2 6.7 1.0 New York Stock Exchange
Persimmon Plc PSN.L 5,050 9.1 14.1 1.1 London Stock Exchange
JM AB (publ) JM.ST 934 13.5 26.6 1.1 Stockholm Stock Exchange
Atal S.A. 1AT.WA 693 4.7 11.7 1.4 Warsaw Stock Exchange
Sumitomo Forestry Co., Ltd. 1911.T 5,824 1.7 2.5 0.3 Tokyo
Legacy Housing Corporation LEGH 530 8.0 9.3 1.1 NASDAQ Global Select
Hoosiers Holdings Co., Ltd. 3284.T 311 -2.8 8.5 1.1 Tokyo
HASEKO Corporation 1808.T 4,029 4.4 17.4 1.1 Tokyo
Fujian Oriental Silver Star Investment Co., Ltd. 600753.SS 240 -9.4 -7.5 -329.1 Shanghai
Orascom Development Holding AG ODHN.SW 400 0.4 -52.5 1.0 Swiss Exchange
D.R. Horton, Inc. DHI 40,490 6.6 9.6 1.7 New York Stock Exchange
First Juken Co., Ltd. 8917.T 94 5.2 5.6 0.4 Tokyo
ES-CON JAPAN Ltd. 8892.T 645 -8.3 8.6 1.2 Tokyo
Sekisui House, Ltd. 1928.T 13,595 1.0 10.1 1.1 Tokyo
Beazer Homes USA, Inc. BZH 706 6.5 7.4 0.6 New York Stock Exchange
LGI Homes, Inc. LGIH 1,189 -1.9 6.5 0.6 NASDAQ Global Select
Toll Brothers, Inc. TOL 11,481 5.0 8.5 1.5 New York Stock Exchange
Metrovacesa S.A. MVC.MC 1,824 43.5 142.3 1.0 Madrid Stock Exchange
Kaufman & Broad S.A. KOF.PA 760 12.2 13.5 2.6 Paris
Lennar Corporation LEN 28,729 6.6 7.3 1.3 New York Stock Exchange
M/I Homes, Inc. MHO 3,056 4.1 5.8 1.0 New York Stock Exchange
Taylor Morrison Home Corporation TMHC 6,287 3.5 7.0 1.1 New York Stock Exchange
Glenveagh Properties PLC GVR.IR 1,112 6.1 11.4 1.5 Irish
The Berkeley Group Holdings plc BKG.L 4,760 7.5 10.0 1.1 London Stock Exchange
HusCompagniet A/S HUSCO.CO 155 7.9 -3,475.8 1.5 Copenhagen
Lennar Corporation LEN-B 28,780 6.6 7.3 1.3 New York Stock Exchange
Road King Infrastructure Limited 1098.HK 83 4.3 -0.2 0.0 HKSE
First-corporation Inc. 1430.T 72 1.1 8.4 1.2 Tokyo
United Homes Group, Inc. UHG 220 43.0 5,473.1 2,522.7 NASDAQ Global Market
MJ Gleeson plc GLE.L 283 6.4 12.8 0.7 London Stock Exchange
Hovnanian Enterprises, Inc. HOV 608 2.2 3.2 0.8 New York Stock Exchange
Green Brick Partners, Inc. GRBK 2,792 5.8 7.6 1.7 New York Stock Exchange
Studentbostäder i Norden AB (publ) STUDBO.ST 106 -10.2 4.3 0.4 Stockholm Stock Exchange
Vistry Group PLC VTY.L 2,615 6.4 26.6 0.6 London Stock Exchange
Bellway p.l.c. BWY.L 4,040 12.3 20.5 0.9 London Stock Exchange
Watkin Jones Plc WJG.L 85 11.8 33.5 0.5 London Stock Exchange
Nihon House Holdings Co., Ltd. 1873.T 78 2.2 9.1 0.5 Tokyo
MRV Engenharia e Participações S.A. MRVE3.SA 596 -13.6 -4.8 0.6 São Paulo
Crest Nicholson Holdings plc CRST.L 642 -3.7 -4.6 0.7 London Stock Exchange
Dream Finders Homes, Inc. DFH 2,381 2.6 7.1 1.7 New York Stock Exchange
Hexaom S.A. ALHEX.PA 234 11.6 16.9 1.1 Paris
Cairn Homes plc CRN.L 1,585 8.3 12.7 1.9 London Stock Exchange
Avantia Co.,Ltd. 8904.T 78 -9.6 49.3 0.4 Tokyo
Springfield Properties Plc SPR.L 156 2.3 12.9 0.7 London Stock Exchange
Cairn Homes plc C5H.IR 1,654 7.8 12.2 1.8 Irish
Neinor Homes, S.A. HOME.MC 1,530 25.9 25.2 1.5 Madrid Stock Exchange
Teladan Group Berhad 0230.KL 177 9.5 25.0 1.3 Kuala Lumpur
Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. ARA.MX 217 3.2 5.5 0.3 Mexico
Tamawood Limited TWD.AX 68 12.5 17.9 3.1 Australian Securities Exchange
Lagenda Properties Berhad 7179.KL 239 0.9 5.4 0.8 Kuala Lumpur
Kaldalón hf. KALD.IC 222 -1.8 0.0 0.0 Iceland
Bonava AB (publ) BONAV-A.ST 400 -4.1 -6.3 0.6 Stockholm Stock Exchange
Iida Group Holdings Co., Ltd. 3291.T 3,832 4.3 11.3 0.6 Tokyo
Green Brick Partners, Inc. GRBK-PA 1,038 5.8 7.6 1.7 New York Stock Exchange
Bonava AB (publ) BONAV-B.ST 400 -4.1 -6.3 0.6 Stockholm Stock Exchange
Taylor Wimpey plc TW.L 5,241 10.1 17.8 0.9 London Stock Exchange
Aedas Homes, S.A. AEDAS.MC 1,085 2.5 8.5 1.1 Madrid Stock Exchange
Beazer Homes USA, Inc. 0HMG.L 683 -2.0 5.8 0.6 London Stock Exchange
Hovnanian Enterprises, Inc. PFD DEP1/1000A HOVNP 700 2.2 3.2 0.8 NASDAQ Global Market
Sanyo Homes Corporation 1420.T 51 -0.3 11.3 0.5 Tokyo
Glenveagh Properties PLC GLV.L 1,113 6.1 11.4 1.5 London Stock Exchange
Murapol S.A. MUR.WA 458 3.8 6.7 2.5 Warsaw Stock Exchange