Benefit Systems S.A.

Wyceny

Statystyki
Dywidendy
Rekomendacje
Wyceny
Wskaźniki
Analiza techniczna

Do wycen spółek stosujemy 4 metody:
Aktualna cena: 3175.0
Wartość godziwa DCF 3 020.8
Monte Carlo (mediana scenariuszy): 3185.5
Wycena zdyskontowanych dywidend: 1 499.1
Wycena porównawcza (wskaźnikowa): 2287.0

Zestawienie wycen spółki z aktualnym kursem akcji

Kliknij poniżej aby rozwinąć i zobaczyć szczegóły


Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF (ang. Discounted Cash Flow) – uważana jest za najbardziej właściwą, polega na dyskontowaniu przepływów finansowych (FCFF) generowanych przez analizowaną spółkę. Silne strony tej metody to uwzględnienie wszystkich strumieni gotówki, jakie wpływają i wypływają ze spółki oraz kosztu pieniądza w czasie. Wadami metody wyceny DCF jest: duża ilość założeń parametrów (m.in. przychody, rentowność, koszt pieniądza w czasie, podatki) oraz długi horyzont czasowy przeprowadzanej wyceny.

Podstawowe założenia modelu DCF:

Średni wzrost przychodów (CAGR) w latach 2024-2033: 9.7%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za poprzednie 2014-2023: 14.6%
Średni wzrost przychodów (CAGR) w najbliższych 5 latach (2024-2028): 13.4%
Średni wzrost przychodów (CAGR) za ostatnie 5 lat (2024-2028): 17.9%
Marża EBIT w okresie terminalnym (TV): 19.0 %
Beta: 1.156
Koszt kapitału (WACC): 10.9%



index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P TV
Przychód (mln) 3 467 3 987 4 386 4 825 5 211 5 523 5 855 6 206 6 579 6 973 7 043
Ebit (%) 20.0 20.0 20.0 19.0 19.0 19.0 19.0 19.0 19.0 19.0 19.0
EBIT (mln) 690 793 872 916 990 1 049 1 112 1 179 1 250 1 325 1 338
Amtortyzacja 381 438 482 530 573 607 644 682 723 767 782
Capex -346 -398 -438 -482 -521 -552 -585 -620 -657 -697 782
Δ Kapitału obr. 8 11 14 15 16 16 17 18 19 20 20
FCFF 578 663 727 766 828 878 930 986 1 046 1 109 1 049
Wartość bieżąca 559 579 573 544 530 493 469 446 425 404 4 053
FCFF (%) 16.7 16.6 16.6 15.9 15.9 15.9 15.9 15.9 15.9 15.9 0.0
symbol BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA BFT.WA
id 1102 1104 1105 1107 1108 1111 1113 1115 1123 1124 1127


Kalkulacja wyceny (mln)
Wartość firmy (EV) 9 080
Dług netto 665
Gotówka 521
Udziały mniejszościowe 0
Ilość akcji 2 958
Wartość godziwa firmy 8 936
Wartość godziwa akcji Brak danych
Kalkulacja WACC - koszt kapitału
Stopa wolna od ryzyka 5.5%
Premia rynkowa 5.1%
Beta 1.156
Udział kapitału własnego 92.1%
Udział długu 7.9%
Koszt kapitału własnego 11.5%
Koszt długu 5.5%
WACC 10.9%

Modelowanie probabilistyczne - Monte Carlo: To zaawansowana wersja wyceny DCF, w której analityk dokonuje założeń dla kluczowych parametrów, takich jak wzrost lub spadek przychodów, marża operacyjna, poziom inwestycji, amortyzacja i wysokość opodatkowania. W naszym modelu przeprowadzane jest 100 000 symulacji w losowych scenariuszach opartych na określonych zakresach dla tych parametrów (od wartości minimalnych do maksymalnych). Wyniki są następnie grupowane według przedziałów cenowych. W odróżnieniu od tradycyjnego modelu DCF, gdzie analityk prezentuje tylko jeden wynik wyceny, modelowanie Monte Carlo dostarcza pełniejszego obrazu, pokazując potencjalne skrajne wartości wyceny – od najniższych do najwyższych – w zależności od tego, jak dobrze spółka będzie performować. Dzięki temu inwestor może lepiej zrozumieć zarówno optymistyczne, jak i pesymistyczne scenariusze rozwoju firmy oraz ich wpływ na wartość spółki, uzyskując bardziej kompletny obraz ryzyka i możliwości związanych z inwestycją. Inwestor zyskuje w ten sposób nie tylko średnią wycenę, ale także widzi pełen wachlarz możliwych wyników, co pozwala mu lepiej przygotować się na różne potencjalne scenariusze.

Założenia modelu MIN MAX
Roczny wzrost sprzedaży (%) 6.0 15.0
Marża operacyjna EBIT (%) 18.0 20.0
Kapitał pracujący (%) 5.0 10.0
Capex (%) 9.0 11.0
Amortyzacja (%) 10.0 12.0
Koszt kapitału % (WACC) 9.5 11.0
Stopa podatkowa (%) 15.0 20.0
Monte Carlo Simulation Image

Metoda zdyskontowanych dywidend (DDM, ang. Discounted Dividend Model) to podejście stosowane w wycenie akcji spółek, które opiera się na założeniu, że wartość akcji jest równa sumie zdyskontowanych wartości przyszłych dywidend, które inwestor oczekuje otrzymać. Model ten jest szczególnie użyteczny dla firm, które regularnie przeznaczają min 70% z zysku na wypłatę dywidendy.

Podstawowe założenia modelu DDM:

Wskaźnik wypłaty dywidendy w najbliższych 10 latach: 70.0%
Zysk netto: 11.0%
Wzrost rezydualny: 1.0%

Index 2024P 2025P 2026P 2027P 2028P 2029P 2030P 2031P 2032P 2033P
Zysk/strata netto 360 639 450 799 518 418 570 260 627 286 573 243 607 638 644 096 682 742 723 706
DPS (Dywidenda na akcje) 85.3 122.7 122.7 134.9 148.4 135.6 143.8 152.4 161.6 171.2
Zdyskontowana dywidenda 77.0 103.3 106.3 106.3 105.4 86.9 83.1 79.4 75.9 72.5
id 826 828 830 855 859 863 866 870 874 877


Kalkulacja wyceny akcji

Wartość rezydualna TV DDM
1 748.3
Bieżąca wartość rezydualna
602.2
Bieżaca wartość DPS
896.9

Wartość godziwa na akcję
1 499.1
Kalkulacja WACC - koszt kapitału

Stopa wolna od ryzyka
5.5%
Premia rynkowa
5.1%
Beta
1.156
Udział kapitału własnego
92.1%
Udział długu
7.9%
Koszt kapitału własnego
11.5%
Koszt długu
5.5%
WACC
10.9%

Metoda mnożnikowa – opiera się na porównaniu mnożników firm z branży, w której działa wyceniana spółka (np. EV/EBITDA, P/E, P/BV). Metoda ta bardzo dobrze odzwierciedla bieżący stan rynku, wymaga mniejszej liczby założeń oraz jest prostsza w zastosowaniu. Do jej wad można zaliczyć dużą podatność wyceny na zmienność cen porównywanych spółek, subiektywny dobór porównywalnych firm oraz uproszczenie obrazu spółki prowadzące do pominięcia bardzo istotnych parametrów (np. przewaga konkurencyjna, tempo wzrostu, poziom rentowności, strukturę zadłużenia).

EV/EBITDA TTM P/E TTM P/B TTM
Mediana dla branży 9.0 21.3 1.9
Benefit Systems S.A. 9.1 22.7 7.5
Mediana / Benefit Systems S.A. 1.0 0.9 0.3


Pozostałe spółki z branży Leisure
Nazwa firmy Symbol Kapitalizacja (mln $) EV/EBITDA P/E P/B Giełda
Carnival Corporation & plc POH1.DE 38,766 2.0 13.9 3.5 Frankfurt Stock Exchange
Universal Entertainment Corporation 6425.T 493 -3.9 -2.8 0.2 Tokyo
ANTA Sports Products Limited 2020.HK 33,124 7.9 15.8 4.0 HKSE
Funko, Inc. FNKO 255 0.1 -12.8 1.2 NASDAQ Global Select
United Parks & Resorts Inc. PRKS 2,638 0.6 11.9 -5.5 New York Stock Exchange
Technogym S.p.A. TGYM.MI 2,998 15.6 29.6 6.8 Milan
Compagnie des Alpes SA CDA.PA 1,081 -0.9 8.2 1.0 Paris
Hasbro, Inc. HAS 10,903 8.8 25.5 9.1 NASDAQ Global Select
Yamaha Corporation 7951.T 3,320 12.8 35.6 1.1 Tokyo
JAKKS Pacific, Inc. JAKK 219 3.3 4.8 0.9 NASDAQ Global Select
Topgolf Callaway Brands Corp. MODG 1,698 -0.6 -1.2 0.7 New York Stock Exchange
Six Flags Entertainment Corporation FUN 3,109 5.3 -9.7 0.3 New York Stock Exchange
Focusrite plc TUNE.L 132 3.6 37.7 0.8 London Stock Exchange
Carnival Corporation & plc CCL.L 37,805 1.9 13.9 3.5 London Stock Exchange
Compagnie des Alpes SA 0N7N.L 1,217 -0.9 8.2 1.0 London Stock Exchange
Guangzhou Pearl River Piano Group Co.,Ltd 002678.SZ 951 -28.0 -24.3 1.9 Shenzhen
Haichang Ocean Park Holdings Ltd. 2255.HK 827 -3.7 -8.0 3.5 HKSE
Mattel, Inc. MAT 6,258 5.4 12.0 3.0 NASDAQ Global Select
Shuhua Sports Co., Ltd. 605299.SS 510 30.2 43.5 2.9 Shanghai
Johnson Outdoors Inc. JOUT 316 -10.7 -7.0 0.7 NASDAQ Global Select
Endo Manufacturing Co., Ltd. 7841.T 65 6.5 10.8 0.5 Tokyo
Playmates Holdings Limited 0635.HK 145 110.5 -3.0 0.2 HKSE
Experience Co Limited EXP.AX 59 6.0 33.4 0.7 Australian Securities Exchange
Clarus Corporation CLAR 138 -15.5 -1.7 0.6 NASDAQ Global Select
Dream International Limited 1126.HK 1,258 10.4 13.4 2.5 HKSE
Xiamen Comfort Science&Technology Group Co., Ltd 002614.SZ 573 25.2 71.7 1.0 Shenzhen
The Italian Sea Group S.p.A. TISG.MI 346 4.2 8.8 2.0 Milan
Dogness (International) Corporation DOGZ 120 -106.8 -25.8 1.6 NASDAQ Global Market
Mattel, Inc. MTT.DE 8,219 7.8 14.9 3.6 Frankfurt Stock Exchange
GENDA Inc. 9166.T 1,136 14.1 54.5 5.1 Tokyo
PLBY Group, Inc. PLBY 178 -4.8 -2.4 25.8 NASDAQ Global Market
Life Time Group Holdings, Inc. LTH 6,662 4.0 31.0 2.4 New York Stock Exchange
Power Wind Health Industry Incorporated 8462.TW 383 2.8 25.1 5.2 Taiwan
Globeride, Inc. 7990.T 337 2.7 10.5 0.8 Tokyo
BANDAI NAMCO Holdings Inc. 7832.T 19,474 15.3 22.9 3.7 Tokyo
OneSpaWorld Holdings Limited OSW 2,205 21.7 33.5 4.2 NASDAQ Capital Market
Nikon Corporation 7731.T 3,105 9.2 76.6 0.7 Tokyo
Honma Golf Limited 6858.HK 271 36.4 61.7 1.5 HKSE
Sats ASA SATS.OL 748 0.8 22.4 5.7 Oslo Stock Exchange
Games Workshop Group PLC GAW.L 7,179 21.7 30.7 18.6 London Stock Exchange
Bénéteau S.A. BEN.PA 781 5.1 7.1 0.7 Paris
Carnival Corporation & plc 0EV1.L 37,842 1.6 18.8 4.2 London Stock Exchange
FURYU Corporation 6238.T 181 8.8 16.6 1.2 Tokyo
Brogent Technologies Inc. 5263.TWO 226 21.6 318.3 1.7 Taipei Exchange
YETI Holdings, Inc. YETI 2,899 10.7 16.4 3.8 New York Stock Exchange
Ideal Bike Corporation 8933.TWO 68 -7.1 -6.9 0.9 Taipei Exchange
Pop Mart International Group Limited 9992.HK 41,602 67.4 95.7 28.0 HKSE
TOMY Company, Ltd. 7867.T 1,925 10.1 17.5 2.7 Tokyo
Profoto Holding AB (publ) PRFO.ST 93 3.5 8.8 2.4 Stockholm Stock Exchange
Rapala VMC Corporation RAP1V.HE 53 -0.5 -8.7 0.3 Helsinki
Topkey Corporation 4536.TW 568 7.3 9.4 1.9 Taiwan
Bonny Worldwide Limited 8467.TW 289 11.1 13.4 2.8 Taiwan
Tivoli A/S TIV.CO 552 12.3 31.7 3.4 Copenhagen
Li Ning Company Limited 2331.HK 5,330 7.2 12.7 1.5 HKSE
Giant Manufacturing Co., Ltd. 9921.TW 1,446 5.7 38.2 1.2 Taiwan
Amer Sports, Inc. AS 21,312 31.8 106.8 4.1 New York Stock Exchange
SRM Entertainment, Inc. SRM 184 -141.7 -36.5 24.0 NASDAQ Capital Market
WW Holding Inc. 8442.TW 173 4.3 6.9 1.4 Taiwan
Dometic Group AB (publ) DOM.ST 1,601 0.9 -6.5 0.7 Stockholm Stock Exchange
Impulse (Qingdao) Health Tech Co.,Ltd. 002899.SZ 466 19.9 26.9 1.7 Shenzhen
Carnival Corporation & plc CUK 34,655 1.8 15.4 3.9 New York Stock Exchange
Kotobukiya Co., Ltd. 7809.T 87 4.7 11.7 1.8 Tokyo
SK Japan Co.,Ltd. 7608.T 63 10.0 10.0 1.7 Tokyo
Vista Outdoor Inc. VSTO 2,608 15.0 -286.2 2.1 New York Stock Exchange
Escalade, Incorporated ESCA 168 6.4 12.1 1.0 NASDAQ Global Market
Cashbox Partyworld Co., Ltd. 8359.TWO 379 5.7 12.5 1.5 Taipei Exchange
Izu Shaboten Resort Co.,Ltd 6819.T 61 6.5 10.1 1.6 Tokyo
Abéo SA ABEO.PA 81 -0.5 41.0 0.7 Paris
Guangdong Qunxing Toys Joint-Stock Co., Ltd. 002575.SZ 746 -135.5 -150.6 5.6 Shenzhen
Xponential Fitness, Inc. XPOF 535 -5.0 -5.4 -1.7 New York Stock Exchange
H.I.S. Co., Ltd. 9603.T 690 1.2 10.6 1.8 Tokyo
American Outdoor Brands, Inc. AOUT 119 8.2 -1,533.5 0.7 NASDAQ Global Select
Huayi Tencent Entertainment Company Limited 0419.HK 62 -4.1 -3.0 4.7 HKSE
China Travel International Investment Hong Kong Limited 0308.HK 1,418 12.1 105.0 0.7 HKSE
Bergbahnen Engelberg-Trübsee-Titlis AG TIBN.SW 178 4.4 9.5 0.9 Swiss Exchange
Eagle Football Group Société anonyme EFG.PA 342 -2.0 -13.5 9.3 Paris
Oriental Land Co., Ltd. 4661.T 34,307 29.3 41.1 5.2 Tokyo
BanBao Co., Ltd. 603398.SS 296 -1.7 -1.8 2.4 Shanghai
Viva Leisure Limited VVA.AX 85 -5.1 35.7 1.2 Australian Securities Exchange
Goodbaby International Holdings Limited 1086.HK 244 1.5 5.5 0.3 HKSE
Wonderla Holidays Limited WONDERLA.NS 482 28.7 38.1 2.4 National Stock Exchange of India
MIPS AB (publ) MIPS.ST 1,173 61.5 76.6 17.5 Stockholm Stock Exchange
The Character Group plc CCT.L 67 6.8 10.6 1.4 London Stock Exchange
Gokurakuyu Holdings Co., Ltd. 2340.T 102 8.6 20.3 4.1 Tokyo
Playmates Toys Limited 0869.HK 83 17.7 4.9 0.5 HKSE
Fujian Forecam Optics Co., Ltd. 688010.SS 671 83.4 484.9 2.8 Shanghai
Roland Corporation 7944.T 537 5.9 12.1 2.2 Tokyo
Holiday Entertainment Co.,Ltd 9943.TW 310 8.9 15.6 2.5 Taiwan
Tamron Co.,Ltd. 7740.T 988 8.8 2.6 0.5 Tokyo
Shanghai Yaoji Technology Co., Ltd. 002605.SZ 1,566 16.3 21.2 3.1 Shenzhen
Goldwin Inc. 8111.T 2,350 13.3 14.3 3.2 Tokyo
FuSheng Precision Co., Ltd. 6670.TW 1,337 6.8 9.5 2.4 Taiwan
tonies SE TNIE.DE 763 -1,823.9 -28.5 1.9 XETRA
Shoei Co., Limited 7839.T 625 10.1 13.9 3.2 Tokyo
CURVES HOLDINGS Co., Ltd. 7085.T 419 8.2 16.1 3.1 Tokyo
Goldlok Holdings(Guangdong) Co.,Ltd. 002348.SZ 506 -74.6 -61.5 8.2 Shenzhen
Hailun Piano Co.,Ltd. 300329.SZ 362 -22.1 -25.1 3.7 Shenzhen
Aeon Fantasy Co., Ltd. 4343.T 445 3.2 -36.5 10.0 Tokyo
Zett Corporation 8135.T 56 13.1 2.8 0.6 Tokyo
Sports Gear Co., Ltd. 6768.TW 697 9.5 11.3 1.3 Taiwan
Shanghai Phoenix Enterprise (Group) Co., Ltd. 600679.SS 689 -48.7 -49.7 3.3 Shanghai
Racing Force S.P.A. ALRFG.PA 152 12.9 22.1 2.1 Paris
Descente Ltd. 8114.T 2,201 29.2 36.1 2.9 Tokyo
Toread Holdings Group Co., Ltd. 300005.SZ 1,004 70.2 85.0 3.6 Shenzhen
Joy Kie Corporation Limited. 300994.SZ 524 24.9 25.8 3.0 Shenzhen
Merida Industry Co., Ltd. 9914.TW 1,022 -169.9 -43.2 1.5 Taiwan
TWC Enterprises Limited TWC.TO 416 8.3 13.5 1.0 Toronto Stock Exchange
Daiichikosho Co., Ltd. 7458.T 1,116 4.9 9.2 1.4 Tokyo
Shenzhen China Bicycle Company (Holdings) Limited 200017.SZ 450 125.7 43.1 2.4 Shenzhen
Spin Master Corp. TOY.TO 1,907 4.7 16.8 1.4 Toronto Stock Exchange
Tosho Co., Ltd. 8920.T 167 3.3 20.3 0.7 Tokyo
Racing Force S.P.A. RFG.MI 149 12.9 22.1 2.1 Milan
Jiangsu Jinling Sports Equipment Co.,Ltd. 300651.SZ 443 69.2 186.2 5.0 Shenzhen
Carnival Corporation & plc CCL 38,396 1.8 15.4 3.9 New York Stock Exchange
Launch Technologies Co., Ltd. 8420.TWO 76 25.0 -101.7 2.5 Taipei Exchange
E-World Co.,Ltd. 084680.KS 166 -11.7 -9.0 1.0 KSE
Shifeng Cultural Development Co., Ltd. 002862.SZ 448 160.2 303.3 4.9 Shenzhen
Thunder Tiger Corp. 8033.TW 335 51.7 112.0 5.2 Taiwan
Benefit Systems S.A. BFT.WA 2,861 9.2 23.0 7.6 Warsaw Stock Exchange
Harvia Oyj HARVIA.HE 1,086 19.5 37.2 7.2 Helsinki
Heiwa Corporation 6412.T 1,354 -10.9 15.4 0.8 Tokyo
Peloton Interactive, Inc. PTON 2,407 22.6 -14.5 -5.0 NASDAQ Global Select
Shanghai Rongtai Health Technology Corporation Limited 603579.SS 698 23.0 29.1 2.4 Shanghai
Songcheng Performance Development Co.,Ltd 300144.SZ 3,090 18.0 21.4 2.7 Shenzhen
Alexander Marine Co., Ltd. 8478.TW 673 22.3 42.7 2.3 Taiwan
Cambuci S.A. CAMB3.SA 72 4.2 5.3 1.4 São Paulo
Sportsoul Co.,Ltd. 001300.SZ 426 169.7 190.3 3.0 Shenzhen
Basic-Fit N.V. BFIT.AS 2,013 -3.2 216.3 4.2 Amsterdam
As Commercial Industrial Company of Computers and Toys S.A. ASCO.AT 56 4.3 8.5 1.3 Athens
The Gym Group plc GYM.L 362 -1.5 61.4 2.1 London Stock Exchange
Thule Group AB (publ) THULE.ST 3,142 15.0 27.9 4.0 Stockholm Stock Exchange
Hollywood Bowl Group plc BOWL.L 554 3.0 14.1 2.8 London Stock Exchange
Piscines Desjoyaux SA ALPDX.PA 139 7.4 11.9 1.1 Paris
Advanced International Multitech Co., Ltd. 8938.TWO 330 3.5 7.5 1.3 Taipei Exchange
Round One Corporation 4680.T 2,719 7.4 25.5 5.7 Tokyo
Shenzhen China Bicycle Company (Holdings) Limited 000017.SZ 434 121.4 225.0 12.6 Shenzhen
Smartphoto Group NV SMAR.BR 107 10.8 17.1 1.9 Brussels
Guangdong Jinma Entertainment Corporation Limited 300756.SZ 584 -1,335.9 -1,287.9 2.8 Shenzhen
FILA Holdings Corporation 081660.KS 1,554 1.0 23.0 1.1 KSE
YaGuang Technology Group Company Limited 300123.SZ 876 -8.4 -6.9 4.2 Shenzhen
Kiu Hung International Holdings Limited 0381.HK 54 11.8 -3.7 1.3 HKSE
Dalian Sunasia Tourism Holding CO.,LTD 600593.SS 586 504.5 -52.9 30.0 Shanghai
Acushnet Holdings Corp. GOLF 4,751 10.3 21.9 6.4 New York Stock Exchange
HL Corp (Shenzhen) 002105.SZ 390 89.3 -116.5 3.1 Shenzhen
Johnson Health Tech .Co., Ltd. 1736.TW 1,734 6.0 18.0 4.0 Taiwan
Phenix Optical Company Limited 600071.SS 851 47.0 205.6 17.0 Shanghai
Kawai Musical Instruments Manufacturing Co., Ltd. 7952.T 150 14.2 55.1 0.5 Tokyo
Shimano Inc. 7309.T 11,850 21.4 28.9 2.2 Tokyo
Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc. 605080.SS 174 5.1 15.3 1.7 Shanghai
O-TA Precision Industry Co., Ltd. 8924.TWO 154 11.7 10.4 1.1 Taipei Exchange
Planet Fitness, Inc. PLNT 9,431 20.3 52.7 -43.1 New York Stock Exchange
Central Sports Co., Ltd. 4801.T 185 9.1 20.2 1.1 Tokyo
YONEX Co., Ltd. 7906.T 1,717 16.2 24.1 3.7 Tokyo
Dyaco International Inc. 1598.TW 128 3.4 -88.9 0.7 Taiwan
China United Travel Co.,Ltd 600358.SS 437 -51.6 -46.3 41.2 Shanghai
Wonderla Holidays Limited WONDERLA.BO 482 28.7 38.1 2.4 Bombay Stock Exchange
Zhonglu.Co.,Ltd 600818.SS 422 -714.2 -215.7 6.4 Shanghai
Fast Fitness Japan Incorporated 7092.T 182 8.0 13.5 2.0 Tokyo
Cosonic Intelligent Technologies Co., Ltd. 300793.SZ 900 70.4 159.4 2.2 Shenzhen
Armah Sports Co. 9590.SR 736 24.0 72.9 5.8 Saudi
Compagnie Du Mont-Blanc MLCMB.PA 176 2.6 8.8 0.9 Paris
Leejam Sports Company 1830.SR 1,886 6.8 17.0 5.9 Saudi